有关卖空与对冲的研究与实践

天线宝宝

今天建立一个与皖通对冲的仓位。
证券名称：宝钢
成本：8.13

情况一：市场上涨。计划以9.3平掉50%这个仓位。
预期收益率：（9.3-8.13）/8.13 = 14%
这个收益+50%宝钢仓位用来对冲皖通由于市场上涨而无法平仓的卖出仓位由于市场上涨而损失的资本利得。

情况二：市场下跌。计划以7元平掉50%这个仓位。
预期收益率：
宝钢仓位：（7-8.13）/8.13 = -14%
皖通仓位：（7.88-6.5）/6.5 = 21.23%
总收益：7%
[M33]

天线宝宝

引用作者 天线宝宝 于 2010-1-21发表的原文
今天建立一个与皖通对冲的仓位。
证券名称：宝钢
成本：8.13

情况一：市场上涨。计划以9.3平掉50%这个仓位。
预期收益率：（9.3-8.13）/8.13 = 14%
这个收益+50%宝钢仓位用来对冲皖通由于市场上涨而无法平仓的卖出仓位由于市场上涨而损失的资本利得。

情况二：市场下跌。计划以7元平掉50%这个仓位。
预期收益率：
宝钢仓位：（7-8.13）/8.13 = -14%
皖通仓位：（7.88-6.5）/6.5 = 21.23%
总收益：7%
[M33]

今天平仓这两个对冲仓位，收益如下：
皖通：（7.85-6.55）/6.55 = 19.85%
宝钢：（7.5-8.13）/8.13 = -7.75%
总收益：12.1%
实际结果高于预期在于宝钢价格较为抗跌。 [M31]

天线宝宝

今天趁着市场上涨，卖出一个对冲看跌仓位，收益评估如下：
1、如果市场上涨，该仓位损失3.6%
2、如果市场下跌，则收益达到6%-10%时平仓。

这种对冲操作的好处是损失已经锁定（如果市场上涨），但收益却充满想象（如果市场下跌），同时仓位的降低将提高无风险收益率的上升。 [M36]

雄儿

来学习

天线宝宝

今天在8元左右卖掉皖通的对冲仓位，希望在6-6.5元再买回。

算上1月26日的对冲买回，这批货已经卖了两次了！ [M31]

接下来就让我们祝福市场再次下跌吧！ [M01]

天线宝宝

对冲的意义在于要同时考虑市场上涨与下跌的可能概率，并对资金以及资产进行相关配置，以获得可靠的稳定收益。

一般投资者往往依靠根本不靠谱的K线指标，并且以市场上涨的单线思维来理解市场的运动规律，缺少市场下跌的理解甚至是回避市场下跌的可能，就像危机时的鸵鸟一样，这是造成投资者普遍亏损的最直接原因。

在金融市场，只有从上涨与下跌两个方向同时思考，才能立于不败之地。而只期望市场上涨的单线思维是非常危险的。

当然这种对冲的哲学建立在价值分析的判断之上的。 [M36]

天线宝宝

比如价值是10元的东西现在卖15元，这种证券的操作根本与对冲操作无关，而只能和赌博有关系。

所以价值投资者其实多了一种操作手段，即通过对冲交易仓位，获得更多的收益。

从财务的杜邦分析来讲，就是提高了资金的周转率，虽然利润率有所降低，但总资产周转率的提高同样可以提高权益收益率。

希望大家能明白我的意思，并从中领悟到更多投资乐趣！ [M05]

天线宝宝

引用作者 天线宝宝 于 2010-2-2发表的原文
今天在8元左右卖掉皖通的对冲仓位，希望在6-6.5元再买回。

算上1月26日的对冲买回，这批货已经卖了两次了！ [M31]

接下来就让我们祝福市场再次下跌吧！ [M01]

今日再次以7.48元买回皖通，总仓位增加至64%。
套利收益率：（8-7.48）/7.48 = 7%

如未来在8.5元卖出，这仓货果真卖了三次，预言能够实现吗？ [M03]

[本帖由天线宝宝修改于2010-02-05 18:16:19]