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国家开放黄金市场，黄金成为最热门的投资工具。
黄 金 市 场 的 前 景

黄金是一种不可再生资源，目前探明地球上的储量只有10万吨，世界的产金企业每年以2000吨的速度进行开采。专家估计，最多只能开采50-80年。

黄金作为实物用途和其独有的物理特性（耐高温1064℃）广泛用于：工业首饰、电子、航天等领域。每年的用金量大大超过了每年的产金量，市场供不应求。我国为例：每年产金企业生产黄金190多吨，用金达270多吨，严重存在黄金供应短缺现象。

由于欧洲各国、美国、南非等黄金市场开放较早，黄金早已流通各个领域黄金消费量逐年增加，加之世界上最主要的黄金生产国南非、澳大利亚、美国和加拿大的产量逐年减少，导致国际金价节节攀升。

我国市场开放后，国外一些大的产金企业纷纷来华投资，分享尘封已久的这块黄金蛋糕。如：澳大利亚、加拿大等国家的产金企业在2004年进军中国黄金产业领域。
黄金因具备其独有的特性：避风险保值增值和具备世界结算货币功能，使之成为世界各国重要的外汇储备。


黄 金 投 资优点
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黄金市场无庄家
世上最好抵押品
对抗通货膨胀的最好武器
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[金碗碗修改于2006-09-29 23:45:38]

[金碗碗修改于2006-11-06 21:09:54]

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国家为什么要开放黄金市场
黄金市场在国外早已开放达100多年的历史 ,早就成为其金融体系中的一大类.我国要加入世贸组织必须开放黄金市场,使其成为我国金融体系的五大类之一,才能和国际金融市场接轨.所以”统购统配”的管理体制适应不了国内国际金融市场的需求.同时一些国外的金商也能进军我国黄金市场的开发,从而形成全球经济一体化。

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黄金作为一种全球性资产成为投资工具，古今中外早就因其稀有、耐锈蚀和观赏价值的贵金属特性而成为消费奢侈品和纪念品，如首饰和奖章。自1968年3月15日，黄金价格实行双轨制建立双重黄金市场以来，黄金作为一种资产在全球形成了世界黄金市场。黄金价格也类似于其它资产一样剧烈波动，如在1980年到1985年，每盎司最高达[b]850美元，最低达285美元——当然，其中有美元汇率因素的作用。世界黄金协会的最新黄金需求趋势报告显示，2001年第四季度全球个人对黄金产品的投资需求总量上升了8%，高于全年的4%的投资需求升幅。2001年全球黄金需求总量为3235吨，其中黄金首饰需求量是2840吨，较2000年下跌了2%，而黄金投资需求量是395吨，较2000年则上升了4%。据报导，在世界黄金销售史上，难得见到如此盛景：日本街头的黄金店里，购金的人争先恐后，其中一对夫妇一下子就把三四十公斤的黄金搬进了自己的车里。日本业内人士说：“我感觉大家买黄金时的样子就像在抢购便宜货一样。”

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黄金投资价值何在

黄金的投资价值主要体现于四个方面：长期保值（Long-term store of value）；最后清偿资产（Asset of last resort），高流动性（Highly liquid）和资产多样化（Asset diversifier）。黄金投资往往被视为通货膨胀和汇率波动的对冲手段，据国际黄金协会的一个故事，英格兰16世纪亨利7世时一套男士西服价值约1盎司黄金，大致类似于现在的西服价格。对中央银行和一些国际机构来说，黄金是其可动用的最后手段。对需要变现的投资者来说，黄金能提供较高的流动性，犹如股票和债券交易一样迅速。对资产管理者来说，投资黄金可以有效地多样化其投资组合，因为黄金价格和股票和债券等众多金融资产价格长期看呈现弱反向变动趋势，例如1991年1月至2000年12月，黄金和标准普尔500指数、美国长期国债、财政票据和不动产的负相关系数分别为-0.08、-0.05、-0.12、-0.06。可见，熊市宜买黄金。

[金碗碗修改于2006-10-04 14:42:20]

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国际主要黄金市场 目前世界上比较著名和有影响的黄金市场主要集中在伦敦、苏黎世、纽约和香港等地。

伦敦黄金市场世界上最大的黄金市场

1804年，伦敦取代荷兰阿姆斯特丹成为世界黄金交易的中心。1919年伦敦金市正式成立，每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。市场黄金的供应者主要是南非。1982年以前，伦敦黄金市场主要经营黄金现货交易，1982年4月，伦敦期货黄金市场开业。

苏黎世黄金市场二战后发展起来的国际黄金市场

由于瑞士特殊的银行体系和辅助性的黄金交易服务体系，为黄金买卖提供了一个既自由又保密的环境，加上瑞士与南非也有优惠协议，获得了80％的南非金，以及前苏联的黄金也聚集于此，使得瑞士不仅是世界上新增黄金的最大中转站，也是世界上最大的私人黄金的存储中心。苏黎世黄金市场在国际黄金市场上的地位仅次于伦敦。

美国黄金市场纽约和芝加哥黄金市场

1977年后美元贬值，美国人为了套期保值和投资增值获利，使得黄金期货迅速发展起来。目前纽约商品交易所和芝加哥商品交易所是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。

香港黄金市场

1974年，香港政府撤销了对黄金进出口的管制，此后香港金市发展极快。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空档，可以连贯亚、欧、美，形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷来港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场。

世界上最主要的黄金市场有33个

其中包括中国的香港和上海。其最大的黄金市场以伦敦黄金市场、苏黎世黄金市场、美国黄金市场和中国香港黄金市场为龙头格局。

国际黄金市场的参与者：国际金商、银行、对冲基金等金融机构、各个法人机构，私人投资者以及在黄金期货交易中有很大作用的经纪公司。

为黄金交易提供服务的机构和场所

在各个成功的黄金市场中为黄金交易提供服务的机构和场所其实各不相同，具体划分起来又可分为没有固定交易场所的无形市场，以伦敦黄金市场和苏黎世黄金市场为代表称为欧式；在商品交易所内进行买卖黄金业务的，以美国的纽约和芝加哥商品交易所为代表为美式；以香港和新加坡为代表的是在固定的黄金交易所里进行交易为亚式（其交易实行会员制，只有达到一定要求的公司和银行才可以成为会员） 。

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国际黄金市场的发展轨迹
一、皇权垄断时期（19世纪以前）

　　在19世纪之前，因黄金极其稀有，黄金基本为帝王独占的财富和权势的象征；或为神灵拥有，成为供奉器具和修饰保护神灵形象的材料；虽然公元前6世纪就出现了世界上的第一枚金币，而一般平个民很难拥有黄金。黄金矿山也属皇家所有，当时黄金是由奴隶、犯人在极其艰苦恶劣的条件下开采出来的。正是在这样的基础上，黄金培植起了古埃及及古罗马的文明。16世纪殖民者为了掠夺黄金而杀戳当地民族，毁灭文化遗产，在人类文明史上留下了血腥的一页。抢掠与赏赐成为黄金流通的主要方式，自由交易的市场交换方式难以发展，即使存在，也因黄金的专有性而限制了黄金的自由交易规模。

二、金本位时期（19世纪初至20世纪30年代）

　　进入19世纪初开始，先后在俄国、美国、澳大利亚和南非以及加拿大发现了丰富的金矿资源，使黄金生产力迅速发展。仅19世纪后半叶，人类生产的黄金就超过了过去5千年的产量总和。由于黄金产量的增加，人类增加黄金需求才有了现实的物质条件，以黄金生产力的发展为前提，人类进入了一个金本位时期。货币金本位的建立意味着黄金从帝王专有，走向了广阔的社会；从狭窄的宫廷范畴进入了平常的经济生活；从特权华贵的象征演变为资产富有的象征。金本位制即黄金就是货币，在国际上是硬通货。可自由进、出口，当国际贸易出现赤字时，可以用黄金支付；在国内，黄金可以做货币流通。金本位制具有自由铸造、自由兑换、自由输出等三大特点。金本位制始于1816年的英国，到19世纪末，世界上主要的国家基本上都实行了“金本位”。

　　1914年第一次世界大战时，全世界已有59个国家实行金本位制。“金本位制”虽时有间断，但大致延续到20世纪的20年代。由于各国的具体情况不同，有的国家实行“金本位制”长达一百多年，有的国家仅有几十年的“金本位制”历史。

　　随着金本位制的形成，黄金承担了商品交换的一般等价物，成为商品交换过程中的媒介，黄金的社会流动性增加。黄金市场的发展有了客观的社会条件和经济需求。在“金本位”时期，各国中央银行虽都可以按各国货币平价规定的金价无限制地买卖黄金，但实际上仍是通过市场吞吐黄金，因此黄金市场得到一定程度的发展。必须指出，这是一个受到严格控制的官方市场，黄金市场不能得到自由发展。因此直到第一次世界大战之前，世界上只有唯一的英国伦敦黄金市场是国际性市场。

　　20世纪初，第一次世界大战爆发严重地冲击了“金本位制”；到30年代又爆发了世界性的经济危机，使“金本位制”彻底崩溃，各国纷纷加强了贸易管制，禁止黄金自由买卖和进出口，公开的黄金市场失去了存在的基础，伦敦黄金市场关闭。一关便是15年，直至1954年方后重新开张。在这个期间一些国家实行“金块本位”或“金汇兑本位制”，大大压缩了黄金的货币功能，使之退出了国内流通支付领域，但在国际储备资产中，黄金仍是最后的支付手段，充当世界货币的职能，黄金仍受到国家的严格管理。从1914年至1938年期间，西方的矿产金绝大部分被各国中央银行吸收，黄金市场的活动有限。此后对黄金的管理虽有所松动，但长期人为地确定官价，而且国与国之间贸易森严壁垒，所以黄金的流动性很差，市场机制被严重抑制，黄金市场发育受到了严重阻碍。

三、布雷顿森林系时期（20世纪40年代至70年代初）

　　1944年，经过激烈的争论英美两国达成了共识，美国于当年5月邀请参加筹建联合国的44国政府的代表在美国布雷顿森林举行会议，签定了“布雷顿森林协议”，建立了“金本位制”崩溃后的人类第二个国际货币体系。在这一体系中美元与黄金挂钩，美国承担以官价兑换黄金的义务。各国货币与美元挂钩，美元处于中心地位，起世界货币的作用。实际是一种新金汇兑本位制，在布雷顿货币体制中，黄金无论在流通还是在国际储备方面的作用都有所降低，而美元成为了这一体系中的主角。但因为黄金是稳定这一货币体系的最后屏障，所以黄金的价格及流动都仍受到较严格的控制，各国禁止居民自由买卖黄金，市场机制难以有效发挥作用。伦敦黄金市场在该体系建立十年后才得以恢复。

　　布雷顿森林货币体系的运转与美元的信誉和地位密切相关，但20世纪60年代美国深陷越南战争的泥潭，财政赤字巨大，国际收入情况恶化，美元的信誉受到极大的冲击。大量资本出逃，各国纷纷抛售自己手中的美元，抢购黄金，使美国黄金储备急剧减少，伦敦金价暴涨。

　　为了抑制金价上涨，保持美元汇率，减少黄金储备流失，美国联合英国、瑞士、法国、西德、意大利、荷兰、比利时八个国家于1961年10月建立了“黄金总库”，八国央行共拿出2．7亿美元的黄金，由英格兰银行为黄金总库的代理机关，负责维持伦敦黄金价格，并采取各种手段阻止外国政府持美元外汇向美国兑换黄金。60年代后期，美国进一步扩大了侵越战争，国际收支进一步恶化，美元危机再度爆发。1968年3月的半个月中，美国黄金储备流出了14亿多美元，仅3月14日一天，伦敦黄金市场的成交量达到了350～400吨的破记录数字。美国再也没有维持黄金官价的能力，经与黄金总库成员协商后，宣布不再按每盎司35美元官价向市场供应黄金，市场金价自由浮动，但各国政府或中央银行仍按官价结算，从此黄金开始了双价制阶段。但双价制也维持了三年的时间，原因是美国国际收支仍不断恶化，美元不稳；二是西方各国不满美国以已私利为原则，不顾美元危机拒不贬值，强行维持固定汇率。于是欧洲一些国家采取了请君入瓮的策略，既然美国拒不提高黄金价格，让美元贬值，他们就以手中的美元兑换美国的储备黄金。当1971年8月传出法国等西欧国家要以美元大量兑换黄金的消息后，美国于8月15日不得不宣布停止履行对外国政府或中央银行以美元向美国兑换黄金的义务。1973年3月因美元贬值，再次引发了欧洲抛售美元、抢购黄金的风潮。西欧和日本外汇市场不得不关闭了17天。经过磋商最后达成协议，西方国家放弃固定汇率，实行浮动汇率。至此布雷顿森林货币体系完全崩溃，从此也开始了黄金非货币化的改革进程。但从法律的角度看，国际货币体系的黄金非货币化到1978年才正式明确。国际货币基金组织在1978年以多数票通过批准了修改后的《国际货币基金协定》。该协定删除了以前有关黄金的所有规定，宣布：黄金不再作为货币定值标准，废除黄金官价，可在市场上自由买卖黄金；取消对国际货币基金组织（IMF）必须用黄金支付的规定；出售国际货币基金组织1/6黄金，所得利润用于建立帮助低收入国家优惠贷款基金；设立特别提款权代替黄金用于会员国与IMF之间的某些支付等等。

　　在这一时期黄金价格一直受到国家的严格控制，国家对黄金市场的介入干预时有发生，黄金市场仅是国家进行黄金管制的一种调节工具，难以发挥市场资源配置作用。市场的功能发挥是不充分的。

四、黄金非货币化时期（20世纪70年代至今）

　　国际黄金非货币化的结果，使黄金成为了可以自由拥有和自由买卖的商品，黄金从国家金库走向了寻常百姓家，其流动性大大增强，黄金交易规模增加，因此为黄金市场的发育、发展提供了现实的经济环境。黄金非货币化的20年来也正是世界黄金市场得以发展的时期。可以说黄金非货币化使各国逐步放松了黄金管制，是当今黄金市场得以发展的政策条件，但同样需要指出的是，黄金制度上的非货币化与现实的非货币化进程存在着滞后现象。国际货币体系中黄金非货币化的法律过程已经完成，但是黄金在实际的经济生活中并没有完全退出金融领域，当今黄金仍作为一种公认的金融资产活跃在投资领域，充当国家或个人的储备资产。

　　当今的黄金分为商品性黄金和金融性黄金。国家放开黄金管制不仅使商品黄金市场得以发展，同时也促使金融黄金市场迅速地发展起来。并且由于交易工具的不断创新，几十倍、上百倍地扩大了黄金市场的规模。现在商品实物黄金交易额不足总交易额的3％，90％以上的市场份额是黄金金融衍生物，而且世界各国央行仍保留了高达3．4万吨的黄金储备。在1999年9月26日欧洲15国央行的声明中，再次确认黄金仍是公认的金融资产。因此我们不能单纯地将黄金市场的发展原因归结为黄金非货币化的结果，也不能把黄金市场视为单纯的商品市场，客观的评价是：在国际货币体制黄金非货币化的条件下，黄金开始由货币属性主导的阶段向商品属性回归的阶段发展，国家放开了黄金管制，使市场机制在黄金流通及黄金资源配置方面发挥出日益增强的作用。但目前黄金仍是一种具有金融属性的特殊商品。所以不论是商品黄金市场，还是金融性黄金市场都得到了发展。商品黄金交易与金融黄金交易在不同地区、不同市场中的表现和活跃程度有所不同。

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关于建立我国黄金交易市场的建议



长期以来，我国一直对黄金流通实行严格的计划管理体制，由人民银行统一收购和配售黄金，统一制定黄金价格，严禁民间黄金流通。虽然1982年放开了黄金饰品零售市场，1993年改革了黄金定价机制，允许黄金价格随国际金价波动，但黄金流通体制从总体上讲仍带有高度计划色彩，不能适应不断变化的宏观经济和市场环境。改革现行黄金流通体制，培育和建立黄金市场已经势在必行。

　　一、建立和培育新型黄金流通体系的基本思路。
　　1．黄金流通体制改革的目标与途径。根据我国经济体制改革的总体目标和原则，黄金流通体制改革的方向与目标应当是，取消统购统配。实现市场配置黄金资源，建立新型的市场化黄金流通体系。具体目标：一是中国人民银行对黄金生产不再实行计划管理、统购统配，黄金生产、消费企业有充分的自主权，决定生产、销售和消费；二是黄金价格由市场供求决定；三是黄金市场通过价格的变动，引导黄金生产与消费，优化资源配置。

　　为了实现上述目标，结合我国国情和现有市场环境、条件，借鉴国际其他国家黄金流通体制改革和黄金市场形成、运作的经验和教训，总结1999年末我国白银放开的经验，建立新型黄金流通体系的途径是：利用2—5年时间，分步实施，从有形市场起步，向无形市场发展，重在建立产销关系，生成新的流通组织。通过建立与完善流通渠道与流通网络，引导黄金生产、加工企业适应市场，增强黄金企业的市场竞争能力。

[金碗碗修改于2006-10-05 11:47:08]

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2．以黄金交易市场为主线建立新型黄金流通体系。取消黄金统购统配后，是否有必要建立一个集中交易的有形黄金市场。从国际经验看，国际主要黄金期货市场，都有规范的集中交易场所，通过集中大量的交易，发挥市场价格发现和回避风险的功能；国际主要黄金现货市场，如发达国家的伦敦金银市场协会，发展中国家土耳其集中的黄金有形交易市场，都是通过建立有形的黄金交易中心，培育黄金流通组织，组织黄金进出口，实现有序的黄金交易和流通。
　　从我国现实条件看，取消黄金统购统配制度，人民银行将撤销各地的收购网点，没有人民银行作为中介，一段时间内产销衔接将面临困难。急需尽快建立规范化的黄金交易市场，以黄金交易市场为主要载体和纽带，建立分层次的流通关系，通过黄金交易市场的辐射功能，从有形到无形，进而形成市场化的黄金流通网络。这是建立和培育我国新型黄金流通体系的较好选择。

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3．建立新型黄金流通体系的步骤。政府有关部门应该积极地有计划地组织黄金交易市场，并给予政策扶持。由上到下，由点到面，由内到外，分步实施，平稳过渡。第一阶段，充分做好黄金流通体制改革的准备工作，组建黄金市场管理机构，制定改革方案和相应的市场监管法规和政策，逐步取消黄金统购统配制度，放开黄金市场。第二阶段，利用1—2年时间，建立现代化、有组织的黄金现货交易市场，为衔接产销提供交易场所。第三阶段，人民银行全部停止黄金收购业务，国内黄金市场全面放开。同时，黄金交易向居民开放，进行黄金金融投资业务的试点，并开展国内黄金期货交易试点。第四阶段，与国际黄金市场接轨，取消黄金的进出口限制，鼓励国内黄金生产、加工企业参与国际黄金市场竞争。

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　二、建立黄金交易市场的途径和政策
　　根据世界黄金市场的发展趋势和我国黄金流通体制改革的需要，应立足于高起点，建立一个有组织、规范化、现代化的黄金交易市场。
　　1．黄金交易市场的功能与作用。适应黄金生产、加工及流通企业的需要，通过提供交易、交割、结算、实物抵押、组织进出口等多方位服务，起到沟通产销关系，生成合理价格，规范交易行为，提供供求信息，以及便于国家宏观调控等多项重要作用。
　　2．黄金交易市场的组织与运作。借鉴国际黄金市场组织运作经验，黄金交易市场宜实行会员制的组织形式，由会员进行自律管理，保证会员在公平的条件下进行自由竞争。并通过会员制，将黄金生产、加工企业及经营黄金的商业银行（流通机构组织起来，使生产、冶炼、加工各个环节连接起来，形成新型的产销关系。黄金交易市场依托商业银行和计算机技术，实现黄金帐户和计算机交易、结算，就近交割，从有形市场向无形市场过渡，进一步沟通流通渠道，建设黄金流通网络。黄金交易市场要为产销衔接服务，要尽量广泛的吸收大型、有影响力的黄金企业参与；要维护市场参与者的利益，保证每个会员获得公平竞争的机会。
　　3．黄金市场的监管。鉴于黄金的特殊性和我国生产资料市场及白银市场放开的教训，可由国家市场管理部门、黄金生产主管部门和人民银行派人共同组成黄金市场管理委员会，负责制定有关黄金交易和市场管理的法律法规，筹建黄金交易市场，协调和组织黄金交易市场组织机构，选择市场交易场所，以及对黄金交易市场进行监督和管理，解决市场运行中出现的一些问题，保证黄金交易市场的有序运行和健康发展。
　　4．组建黄金交易市场的两种方案。方案一，由黄金市场管理委员会出面，组织和协调愿意参与建立黄金市场的有关方面和一些有实力的黄金企业，共同发起筹建黄金交易市场，按照会员制的组织形式，建立市场组织，再选择具体交易的场所。方案二，在现有的生产资料现货市场中选择一家各方面条件合适的市场作为基础，在此基础上改组市场，吸收大型黄金生产、加工企业和相关的黄金流通企业作为会员，重组市场组织机构，将市场改造成为为所有会员服务的公平交易的场所。
　　5．黄金交易市场场所的选择条件。黄金交易市场的场所可利用现有的相关生产资料市场进行改造，选择的条件是：现有交易品种与黄金相近；位于交通方便的金融、商业中心城市；市场组织完善、规章制度健全、运作规范；具有一定的管理经验和现代化的市场基础设施。
6．对黄金交易市场的政策扶持。在黄金流通体制改革和建立黄金交易市场的初期，可能会面临两方面的问题：一是黄金生产企业面临的困难和一些突出问题；二是黄金交易市场面临的困难和问题。改革初期，仅开展现货交易，很可能会出现市场清淡、交易量不足的现象，将会对黄金市场的发育带来不利影响，应该给予一定的政策上的扶持。可考虑对黄金企业的政策支持和对黄金交易市场的政策支持合二而一，统一放在市场上实施。
　　——对市场内的黄金交易给予一定的增值税减免优惠。黄金放开后，征收17%的增值税将会提高黄金企业的销售成本，减少企业利润，黄金企业一时难以承受。可以借鉴国际经验和根据我国黄金企业的具体情况，通过交易市场，对市场内的黄金交易给予一定的增值税减免优惠。作法是：在市场内转让的黄金免征增值税（这是国际黄金市场的惯例）；进行实物交割的黄金，可采取一定时期内（可考虑一年）免税，之后再给予一定时期（比如二年）的减半征收。
　　——人民银行黄金储备的吞吐和对国内黄金供求的调控可通过市场内的交易进行，以活跃交易，扩大交易市场的影响。
　　——允许黄金交易市场与商业银行合作，开展对黄金企业实物抵押等黄金融资业务。改革后，黄金生产企业通过市场销售需要一个过程，会增加黄金生产企业的资金周转时间，给企业带来一定的资金周转困难。因此，应允许市场与商业银行合作，开展对黄金企业实物抵押等黄金融资业务，在解决黄金企业因转轨带来的资金周转困难的同时，进行黄金投、融资业务的试点。
　　——给予市场黄金进出口权，允许市场组织会员开展黄金进出口业务。目前，我国国内黄金供求状况是需求大于供给。黄金放开后，短期内生产增长将慢于需求增长，供需缺口会进一步扩大，需要采取妥善的办法解决。可借鉴土耳其的作法，将交易市场作为连接国际、国内市场的桥梁，通过市场组织黄金进出口，弥补国内的黄金缺口。也可以充分发挥市场的功能和优势，组织大型会员单位进行黄金的加工、精炼，在国际黄金市场树立名牌，增强国际竞争能力。
　　——在市场运行规范、正常的情况下，允许市场进行主要品种的1个月和3个月的远期现货交易试点，为黄金企业提供未来的黄金价格趋势。国际上主要的黄金现货市场如伦敦金银协会和香港金银贸易场，都进行即期和远期的黄金现货交易，这样才能满足交易者对价格预期和回避市场风险的需要和充分发挥市场价格发现的功能。
　　——在国内不能进行黄金套期保值的情况下，由市场组织有进出口权的会员进行境外黄金期货交易。随着我国进入世贸组织和黄金企业逐步拥有进出口自主权，国际黄金市场对国内黄金市场的影响将逐步加强，国际、国内黄金价格联系将更加紧密，国际市场的波动也将迅速波及到国内市场，这种双重的影响应引起重视，对黄金市场调控与风险防范机制的建立应尽快提到议事日程上。因此，在国内黄金期货市场开放之前，应允许市场组织有进出口权的会员进行境外黄金期货交易，这样既可以使企业通过期货交易进行套期保值，回避市场风险，又能通过市场有效的控制期货风险。

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　黄金投资者将不会理会金价波动
　　据迪拜6月5日消息，世界黄金协会(WGC)中东地区主管Moaz Barakat周一表示，未来两年黄金价格预计仍将波动，但这将不会阻止投资者在美元贬值和世界政局紧张的背景下寻觅安全投资工具。

　　Barakat在迪拜一个商品会议的场边表示，"我们所说的金价波动区间在每盎司600至800美元，短期可能是这样。我们倡导长线的黄金投资。因此我们从不让人卖出其投资,股票和债券。我们主张将总投资的10-15%放在黄金上,这是未雨绸缪的策略。"

　　"正因为如此,我们将看到更多退休金投资于黄金,他们一直在寻找更稳定，安全和有保障的投资。"

　　分析师预测，今年金价将在基金买盘推动下继续上涨，珠宝业需求和金矿产量停滞起到强劲支撑作用。

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买黄金是不是投资？
黄金和一般商品的最大不同，在于它不像一块面包那样能被消费掉。不论过了多少年，它还是原来的样子

。人们可以再把它出售，重新变成货币，所以它可以成为人们储蓄的一种选择。但是，买黄金却不是投资

。从经济关系看，买黄金的钱用来支付生产黄金所用的劳动、租金、原材料等等，这和买面包没有区别。

而投资是把钱拿来作资本，用它去组织劳动、技术、自然资源，生产出产品，增加社会财富。投资者能够

从所增加的财富中分享应得的那部分。而买黄金却完全起不到这种作用。投资能够扩大社会的生产能力，

买黄金则没有这种功能。

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我国黄金市场就要逐步开放，老百姓可以将买黄金作为储蓄的一种选择。但是，黄金却不可能给你

带来利息或利润，因为买不是投资。将来的金价可能上升也可能下降，买黄金的人要承担这种因价格变化

所带来的风险。

开放黄金市场对整个经济利多弊少。过去，老百姓不能随便买黄金，对黄金的需求受到压抑。一旦

开放黄金市场，这部分需求被解放，可以增加社会的购买，对当前的总需求不足能有所补益，至少在短期

内如此。新增加的这部分黄金市场不是买首饰，而是买金锭，因为买首饰的市场原来就是开放的。估计在

我国金融市场不发达、市场信用不良的条件下，买黄金以储蓄保值会有相当大的数量。同时伴随金锭的买

卖，对保存金锭用的保险箱、黄金的成包检验、计量等设备的需求也会随之上升。

从历史的角度看。当前黄金价格正处于低潮。近三四年来，各国中央银行认为黄金储备的必要性并

不大，纷纷抛售黄金，导致黄金价格从每盎司400多美元降到不足300美元；几个黄金生产大国纷纷关闭金

矿，金矿公司的股票价格也应声下跌。估计出售黄金的风头过去后，黄金价格会再次走高。以前黄金价格

长期徘徊在每盎司400美元左右。最高曾经达到过800美元。所以现在买黄金可能是一个好机会。

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期权，又称“选择权”，指在确定的日期或这个日期之前，持有人所享有的依照事先约定的价格买进或者卖出商品或期货的权利，而不是义务。对于期权的买方（期权的持有者）来说，购买期权并没有立即得到商品，而是购买到一种权利，这种权利使他可以在合同到期日前的时期内以有利的价格购买或者出售一定数量商品或者期货，也可以在价格不利的情况下自动放弃这种权利。当然，享受这种权利的前提是期权购买者必须支付一定的期权费，或称“权利金”，这笔费用也是期权买卖的价格。对于期权的卖方而言，必须承诺在期权有效期内期权持有者行使权利时出售或者买进约定的商品或者期货。期权买卖由于具有较大的灵活性，可以控制固定成本，规避风险。

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对于投资者来说，期权交易具有投资少、收益大、降低风险、保有权利的作用。购买者只需支付一笔期权权利金，就可取得买入或卖出商品或期货合约的权利。一旦投资者预期与市场变化相一时，即可获得可观收益；如果与预期相反，又可放弃行使权利，而损失的只是权利金。在交易中，投资者的风险是固定的，但可能的潜在盈利却不受投资者限制。