英国《金融时报》11月5日文章，原题：赔钱的“牛市”

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牛市？是的，如果仅从指数看，中国这一轮的牛市足以傲视全球。但是，近几个月来，很少有人享受到牛市的喜悦，虽然中国A股指数一个劲地高歌猛进，但可能只有二成的投资者在赚钱，八成人在做赔本买卖。

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事实上，从今年5月30日中国A股暴跌以来，虽然上证综指至今上涨已逾2000多点，但除少数个股创新高外，中国沪深股市1481只个股的相当一部份仍在5.30暴跌后的底部徘徊。

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中国A股指数的虚涨，主要是指权重股受到资金的追捧结果，尤其是占A股40%以上权重的银行股、地产股等，如自7月初以来，中国工商银行、招商银行、浦发银行、华夏、深发展等涨幅都在80%左右，即使是新上市的建设银行也开始崭露头角。而且，这种势头估计短期内仍将持续，本周一，中国最赚钱的企业中石油就将登陆A股，从目前市场反应的媒体报道，估计将受热烈追捧。

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自从去年银行股上市以来，大盘蓝筹股开始主宰中国A股的指数，而且将来也将如此，随着越来越多的大盘蓝筹股陆续回归，大量的中央企业整合重组，估计中国A股的指数仍将水涨船高，虽然大量的投资者并不能从虚涨的指数分点羹。

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目前中国股市的泡沫化症状显然毋庸置疑，即使是绩优的大盘蓝筹股也是如此。据统计数据显示，即使目前上证50指数中，其中 市盈率超过40倍以上的上市公司就有30家，超过50倍的也有20家。而在沪深300指数中，约一半以上的上市公司市盈率超过50倍，近120家超过40倍。

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离场，还是与泡沫共舞？对于过去几个月在批数泡沫中“黄粱一梦”的中国A股投资者来说，或许，这是一个值得深思的问题！