赤字之心若是公募基金，会如此对客户对自己负责吗？

湖南老乡

张文伏工作室

　　赵丹阳先生将其麾下的所有信托产品清盘的事迹，不能不让我对他产生尊敬——赵丹阳先生是一个负责任的信托人；但另一方面 ，或许也正透视着私募基金业的许多无赖。

　　借助于信托公司的平台推出的私募，是属于“半公半私”的基金。它们与公募的证券投资基金最大的差别在于，基金经理的投资与风格起着决定性的作用，而公募基金则有一整套运作的规则和程序，个人英雄主义几乎无用武之地。

　　在私募界中，钱是跟着人走的，人们之所以愿意将钱交给私募打理，在相当大的程度上是认人的。而这种钱跟人走的运行模式，对个人的操作带来了巨大的压力。

　　公募开放式基金可以市价跌进面值、封闭式基金打折挂在盘面上，也未必给基金经理带来什么压力，而私募却很难做到这点，不要说套牢，就是盈利小于公募或小于大盘涨幅，都会面临极大的压力。

　　老板的钱不是那么好拿的。私募基金很实在，赚多少钱你基金经理才能提多少成，不像公募那般拿的是工资、奖金，但前提是你必须做出业绩来，当上证指数涨到3000点时，相当一批私募为了不让“煮熟的鸭子”飞走，而出局保收益，这就是私募走一段吃一段心态的真实写照。

　　中国私募最大的软肋，还是在于它法律地位上的不确定性，“半公半私”的所谓私募是一种创造，至少不会带来法律问题，但其他更多的私募是不能出问题的，一旦操作上出问题，持有人一闹，就会涉嫌非法集资，一不小心就会被关进看守所里。

12月28日，浙江某私募基金与工商银行正式签署战略合作协议。这是国内最大的银行首次和一家私募基金结盟，双方在托管、销售等业务将进行深度的合作。不久前银监会对《商业银行个人理财业务管理暂行办法》进行调整，进一步放宽银行理财业务管制，使更多私募基金开始觊觎银行庞大的客户和资金。将资金在银行托管属私募业界的首创。业内人士对此表示：“整个资金托管在银行，对于客户而言是安全放心，对于私募基金而言，赢得客户的信任，并且能够规范发展是非常有利的。”

　　2002年，股市非常低迷。2003年1月，赵丹阳于香港成立了赤子之心中国成长基金，投资于在香港上市的中国概念股。从成立起至2006年11月16日，赤子之心中国成长投资基金也以424.28%的累计收益率，取得了骄人业绩。

　　2004年初，赵丹阳和深国投合作成立了赤子之心中国集合资金信托一期，这也是国内首只阳光信托私募基金。这只诞生于熊市的私募基金，2004年、2005年年度加权收益率分别达13.98％和23.13％，而同期上证指数分别下跌26%和8.33%。

　　但正是这位“熊市英雄”，在牛气冲天的2007年备感“英雄气短”。他旗下的香港赤子之心中国成长基金2007年加权收益率约为13%，而同期恒生指数上升38.06%，国企指数上升54.32%；赤子之心中国集合资金信托一期全年加权收益率约为48%，但同期上证指数升幅达96.7%。同任何相关指数相比，其产品收益率都远远落后。赵丹阳在2007年岁末致投资者的一封信中，就此向投资者表达了歉意：“对赤子之心的投资者而言，去年是艰苦的一年。”

　　基金的优势首先不体现在一段时间、某只股票赚钱的多少，而是体现在持续控制风险的能力上，风险的量化程度是衡量基金经理专业化程度的标志。在投资界，‘活下来’永远是第一位的。

　　但也有人猜想：如果赵丹阳打理的赤子之心资产管理公司是个开放式基金，赵丹阳还会如此对客户、对自己负责吗？